Värdering med kassaflödesanalys är en frekvent förekommande och en ofta allmänt accepterad metod för att härleda priset på aktier eller för att få en uppfattning av huruvida ett värdepapper eller helt företag är rimligt värderat på marknaden. Därmed finns det grund för att kunna genomföra en teoretiskt korrekt värdering med en modell för diskontering av prognostiserade framtida kassaflöden till nuvärde. Denna uppsats fokuserar först på den bakomliggande teorin för värderingen för att sedan tillämpa denna i en värderingssituation. De komponenter som inkluderas i modellen och bedömningar som måste genomföras konkretiseras och tillämpas. Företaget som blivit föremål för denna värdering är medicinteknikföretaget Gambro. För att finna huruvida de tekniker som använts i den teoretiska värderingen också förekommer inom finansmarknaden har jag också, efter att ha intervjuat några analytiker, ställt de teoretiska metoderna mot hur aktörerna i praktiken använder teknikerna.

I den teoretiska värderingen fann jag att modellen indikerade att marknadens värdering per sista december 2005 är lägre än den jag fann utifrån den tillämpade teorin. Vidare fann jag utifrån empiri och egen underökning att avståndet mellan de teoretiskt föreslagna modellerna och de i praktiken tillämpade inte är särskilt stort, vilket dock inte nödvändigtvis behöver resultera i att modellen fungerar som en god indikator av vad som är en rimlig värdering. Ett flertal värderingsmetoder måste användas för att högkvalitativt kunna bedöma aktiens värde.

Valuation through cash flow analysis is frequent appearing and a generally accepted method to derive the price of shares and to build up a good judgment regarding if the market tends to disvalue the equity of a firm. Thus, there is considerable reasons to manage the theoretically correct techniques to value equity with a discounted cash flow model. Initial, this composition focuses on the financial theory of valuation and then continues with applying this theory in a practical valuation situation. The components and estimates that has to be done is concretizes and practiced. The company that will be valued is the healthcare corporation Gambro. To explore whether the theoretical techniques also are applied by analytics in the financial markets, I have questioned a few healthcare analytics who follow the company and compared the methods I have tested against those applied in the markets.

I found the theoretical valuation, at year-end 2005, to indicate a market pricing below the result I derived. Furthermore, I concluded on the basis of empirical research and my own investigation that the distance between the theoretical models and the practical use does not differ substantially much. However, this does not necessarily generates a good prediction of what the price of shares will be in the future and a number of different models must be used and be part of a general valuation to generate a first class quality estimate of a shares value.