Change search
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • harvard1
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf
Företagsvärdering: En komparativ studie mellan revisorer, företagsmäklare och banker
Karlstad University, Faculty of Arts and Social Sciences (starting 2013), Karlstad Business School.
Karlstad University, Faculty of Arts and Social Sciences (starting 2013), Karlstad Business School.
2017 (Swedish)Independent thesis Advanced level (degree of Master (One Year)), 20 credits / 30 HE creditsStudent thesisAlternative title
Business valuation : A comparative study between auditors, business brokers and banks (English)
Abstract [sv]

Företagsvärderingar framställs för att uppskatta rättvisande värden på företag. Vid en överlåtelse har köpare och säljare ofta olika uppfattningar om vad företaget egentligen är värt, vilket gör att externa värderare anlitas, där tillvägagångssättet skiljer sig åt mellan olika värderare. Genom att jämföra skillnader i hur värderingsprocessen går till, samt hur risk och osäkerhet beaktas av värderare från olika yrkesgrupper syftar denna studie till att öka förståelsen för hur företagsvärderingar går till i praktiken. Utifrån en kvalitativ intervjustudie med komparativ design jämförs värderingsprocessen mellan de tre yrkesgrupperna revisorer, företagsmäklare och banker. Studien baseras på teoretiska tillvägagångssätt och tidigare forskning kring uppskattning av företags värde, samt hur risk och osäkerhet påverkar en värdering.

Resultaten påvisar tydliga skillnader mellan hur värderare från olika yrkes-grupper går tillväga vid en värdering, trots att samma teoretiska grundmodeller används. Detta eftersom tillämpningen av modellerna skiljer sig åt, beroende på syftet med värderingen, vem som utfört den och i vilken yrkesroll. Studien indikerar även att skillnader mellan olika yrkesgrupper kan bero på den kunskap som respektive värderare besitter, där revisorer påvisar större kunskap än övriga yrkesgrupper kring tillämpandet av teoretiska modeller. Företagsmäklare har istället en mer praktisk ansats, med svagare teoretisk koppling till de värderingsmodeller som tillämpas. Att bankmäns tillämpande av teoretiska modeller avviker från de övriga yrkesgrupperna antas i första hand bero på syftet med värderingen, snarare än bristande kunskap. Bankers utlåtande får dock påverkan för både revisorers och företagsmäklares värderingar, eftersom bankens beslut används som en övre gräns för köpeskillingen.

En annan viktig slutsats från studien är att värderare hanterar risk och osäkerhet främst genom att till stor del lita på sin egen erfarenhet, vilket innebär att det till sist är värderarens magkänsla och subjektiva bedömning som ligger till grund för det uppskattade marknadsvärdet. Studien bidrar till forskning kring företagsvärderingar genom att öka förståelsen för den påverkan som värderarens personliga omdöme, kunskap och erfarenhet har vid tillämpning av teoretiska modeller och vid beaktande av risk och osäkerhet, vilket påverkar det värde som företaget slutligen värderas till.

Abstract [en]

Business valuations are produced to estimate the value of companies. In mergers and acquisitions, buyers and sellers often have different opinions on the actual value of the company. External valuators are often hired to perform the business valuations, where the valuation process differ between each valuator. The purpose of this study is to improve the knowledge of how business valuations are produced in practice, by comparing the differences in how auditors, business brokers and bankers structure their valuation process and in how they consider risk and uncertainty during business valuations. The gathering of empirical evidence has been based on a qualitative method with a comparative design. The theoretical framework is based on prior research and different theoretical approaches on how to estimate a business market value and how to handle risk and uncertainty during business valuations.

The results show clear differences between the valuation processes of the different professional groups, although they use the same theoretical models. This is due to differences in the practical application of the valuation models, depending on the purpose of the valuation, by whom and in what professional role the valuation is produced. The study also indicates that the differences between the professional groups may be due to different levels of knowledge. The auditors show greater knowledge in applying theoretical models in practice, compared to the business brokers and bankers. The business brokers use a very practical approach, with a weaker theoretical connection to the applied valuation models. Bankers’ divergent application of the theoretical valuation models is assumed to be primarily due to their different purpose of valuating, compared to auditors and business brokers, rather than lack of knowledge. However, the valuation processes of both auditors and business brokers are affected by the bankers’ opinion, since it’s applied as an upper price limit.

An important conclusion is that valuators mainly handle risk and uncertainty through trusting their own experience, making their gut-feeling and subjective assessments vital for estimating the business market value. This study contributes to the research field of business valuation through increasing the knowledge of how the valuator’s opinion, knowledge and experience affect both the application of theoretical valuation models in practice as well as the consideration of risk and uncertainty, ultimately affecting the estimated value.

Place, publisher, year, edition, pages
2017. , 67 p.
Keyword [en]
Business valuation, Business analysis, Asset-based valuation, Relative valuation, Cash flow valuation, Risk, Uncertainty.
Keyword [sv]
Företagsvärdering, Företagsanalys, Substansvärdering, Relativvärdering, Kassaflödesvärdering, Risk, Osäkerhet.
National Category
Business Administration
Identifiers
URN: urn:nbn:se:kau:diva-56653OAI: oai:DiVA.org:kau-56653DiVA: diva2:1118154
Subject / course
Business Administration
Educational program
Programme in Business and Economics
Supervisors
Examiners
Available from: 2017-06-30 Created: 2017-06-29 Last updated: 2017-06-30Bibliographically approved

Open Access in DiVA

No full text

By organisation
Karlstad Business School
Business Administration

Search outside of DiVA

GoogleGoogle Scholar

Total: 30 hits
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • harvard1
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf