Oriflame är ett svenskt kosmetikaföretag som börsintroducerades på Stockholmsbörsen i mars 2004. Börskursen har under året varierat från 140 kronor upptill 272 kronor. Syftet med uppsatsen är att beräkna ett värde på Oriflames aktie med hjälp av en avkastningsvärdering baserad på kassaflödet (DCF-modell). Vidare kommer att undersökas hur Oriflames aktiepris ändras vid förändringar av tillväxten och WACC genom en så kallad känslighetsanalys. En företagsvärdering kan göras av olika anledningar, till exempel vid en börsintroduktion, samgående mellan företag eller tvångsinlösen av aktier. Det finns ett flertal olika modeller för att räkna fram ett företagsvärde bland annat substansvärdering, jämförande/multipelvärdering och avkastningsvärdering. Denna uppsats fokuserar på avkastningsvärdering baserad på rörelsens kassaflöde (DCF-modell). En jämförande värdering har gjorts med Avon, ett företag i samma bransch. Vi har även gjort en företagsanalys och en finansiell analys, samt en känslighetsanalys. Vad gäller avkastningsvärdringen baserad på kassaflödet blev det framräknade värdet 102 kronor, detta värde stämmer inte så väl med det verkliga värdet på Oriflames aktie. Orsaken till detta kan vara till exempel att ett branschgenomsnitt på betavärdet har tillämpats. I den finansiella analysen var det soliditetsmåttet som hade störst variation mellan företagen. Den jämförande värderingen mellan Oriflame och Avon visade inga större skillnader vad gäller deras multiplar. Oriflames multipelvärden låg strax under Avons värden. Enligt vår känslighetsanalysen kan utrönas att en förväntad tillväxt på 8,5 procent är mer rimlig för Oriflame än den tillväxt på 7 procent som använts i denna uppsats.