Jag har gjort en kvantitativ studie som utförts på Stockholms Fondbörs. Min hypotes är att den skatt investerare betalar på utdelning påverkar hur investeraren värderar utdelningen och därmed hur aktiekursen rör sig i samband med utdelning. Då Sverige ändrat sina skatter på utdelning ger det en chans att jämföra olika år med olika skattesatser. Syftet är att undersöka om det på Stockholms Fondbörs finns en signifikant skillnad på aktiekurseffekten vid utdelning 1994, då skatten på utdelning var 0 procent och 12,5 procent på reavinst, jämfört med 1995 när båda skatterna var 30 procent. Året som 1994 skulle jämföras med blev 1995 då det året ansågs bäst passa in i undersökningen. Metoden som används är ex-dagsmetoden och urvalet är 28 observationer för 1994 och 37 observationer för 1995. Av undersökningen kunde det utläsas att aktiekursen kring ex-dagen efter marknadsjusteringar i genomsnitt sjunkit med 55 procent under 1994-95. Resultatet stämmer med tidigare undersökningar där aktiekursen i genomsnitt sjunkit med 50 till 75 procent (De Ridder & Sörensson, 1995). Studien har inte visat några konkreta resultat av att de olika skattesatserna under de två åren skulle ha inverkat på aktiekursen kring ex-dagen. Detta då aktiekursens rörelser kring ex-dagen varit alltför lika. Den förväntade effekten av ändringen i skattesystemet har inte erhållits. Trots att studien gjorts under en period där marknadsförhållandena borde vara i det närmaste identiska har en del variabler som inte kunnat elimineras påverkat resultatet. Dessa variabler kan sammanfattas som ”de olika undantagen till skattesatserna” och utgörs av internationella ägare, pensionsfonder, försäkringsföretag och aktier ägda av andra företag. Kvittning ger även ett frågetecken rörande den egentliga skattesatsen som aktieägare betalar. Slutligen visar studien att skatter inte har någon synbar inverkan på aktiekursens rörelser kring ex-dagen för perioden men även att detta inte nödvändigtvis betyder att skatter är irrelevanta i sammanhanget. Anledningen är att ovan nämnda variabler påverkat studien.